国际期货黄金后期走势分析

国际期货黄金后期走势分析

从持仓结构来看,根据持仓分布来看,黄金的持仓比例是70.0%,原油为32.0%,白银为72.0%,螺纹钢为34.8%,热轧卷板为18.6%,纸浆为17.4%,铜为19.1%,橡胶为18.2%,橡胶为15.8%,黄金为9.6%,不锈钢为15.9%,动力煤为17.3%,郑棉为20.2%,苹果为14.3%,铜为9.4%。

近期国内外宏观形势较为动荡,其中包括美联储、欧洲央行货币政策、地缘政治、英国脱欧等在内的众多利空因素,美联储会议纪要的不确定性、美元走软、欧债危机等均在近几天令大宗商品市场承压。

目前,除了美国经济数据、美元指数以及国际黄金市场外,欧美央行在决议后也会密集陆续发布关于利率调整的公告。不过,由于年内最重要的黄金ETF持仓保持增长,未来黄金价格将会受到美元指数的压制。

从美国的经济数据来看,美国4月的制造业指数为9.9,连续三个月萎缩,预期为9.9,前值为9.9,美联储人员关于通胀的言论继续支撑美元指数走强。此外,欧洲央行为欧洲央行提供高达2万亿欧元的购债规模,德拉基为欧洲央行的宽松货币政策提供了借口。目前来看,欧洲央行宽松政策的实际效果非常一般,欧元/美元的弱势,进一步抑制了黄金的上涨空间。

从具体的经济数据来看,美国5月季调后成屋签约销售年化总数为19.5万户,前值为19.5万户;美国5月新屋开工年化月率为5.6%,前值为5.1%;美国5月Markit制造业PMI终值为53.9,前值为53.9,欧元区5月Markit服务业PMI终值为52.8,前值为52.8,美国5月ISM非制造业PMI终值为54.4,均好于预期。美联储会议纪要的影响,会对美元指数产生一定的影响,进而对大宗商品市场形成利多。

另外,受制于美元指数上涨的影响,美棉近期走势较为平缓,但整体上行幅度有限,这说明市场对于后期美棉的预期并没有得到过多的消化。不过,考虑到美国农业部种植意向报告定于11月30日发布,在作物生长期中,美棉种植意向报告总体表现良好,且市场上对美棉的乐观情绪较为强烈,预计美棉新年度种植面积或受到一定的影响。另外,还需关注美国棉花种植意向报告和美国棉花种植意向报告。

全球大豆库存处于下行周期

近期美国农业部公布的美豆播种面积和库存报告对市场有所影响,美豆供应端和美豆供给端都有一定的担忧,从而使得近期美豆价格有所回升,国内豆粕市场也是出现反弹。随着美豆在出口数据和播种面积预期上的改善,美豆的供应端出现一定的变化。

截至10月30日当周,美豆出口检验量为7.8亿蒲,前值为6.9亿蒲,本周为8.5亿蒲,同比增加2.5%,本年度美豆出口销售数据环比改善,美豆出口数据略低于预期,但仍处于较高水平。美豆11月出口销售数据与往年同期相比均处于较高水平,美豆出口数据明显好转,预计后期美豆出口销售数据有望保持较好,且库存消费比下降趋势保持,将对美豆价格形成一定的支撑。

大豆进口成本高位

美国大豆进口成本在南美大豆榨利丰厚的情况下保持偏高,巴西大豆榨利的不断下降也使得美国大豆进口成本不断上升。