股指期货保证金比例放宽

股指期货保证金比例放宽

近日,中国证监会发布《关于进一步加强股指期货交易结算风险控制的通知》(以下简称《通知》),表示,将股指期货交易保证金比例从之前的10%调整为15%。此次调整是继去年4月以来,股指期货调整通知发布后,股指期货的交易手续费标准也随之提高,且调整幅度较大。

值得注意的是,本次调整的影响更多是对冲平仓手续费,增加了隔夜合约的平今仓手续费成本。

业内人士认为,近期,股指期货大幅调整,对头部机构和散户来说,将“相当于”重拳出击。“不仅是‘股指期货保证金比例提高’,同时还对中小投资者进行杠杆投资。”

近期,股指期货开户数猛增,市场投资者更是“闻风而动”,其原因在于:一是已经基本排除了个别不熟悉的股指期货投资者,市场投资者投资股指期货意愿增强;二是股指期货调整早在2015年就开始,监管层预计2018年股指期货的交易手续费有望较上年有所提升。

金融期货方面,此次调整大幅放宽股指期货保证金比例,使得期货市场做多热情大幅升温。据统计,截至上周四,中证500股指期货合约的做多保证金比率由11%提升至13.3%,中证500股指期货合约的做空保证金比率由3%提升至5%。

此次调整,也凸显出当前的资本市场仍有充足的流动性。“虽然当前中金所股票、国债期货保证金比例略有提升,但并不代表着股票、国债期货将转为常态。股指期货交易手续费已经按照此次调整的标准标准调整为成交金额的万分之0.23,并且随着调整的深入,实际上已经远远超过了此前的历史标准。”

对于本次股指期货手续费调整,方正中期期货副总经理钟美燕表示,目前的交易所标准手续费基本上按照股指期货的平今仓交易手续费进行收取,不过按照平今仓交易手续费的标准来看,沪深300股指期货的平今仓交易手续费还要高于中证500股指期货的平今仓交易手续费。不过,在中金所交易股指期货之前,沪深300股指期货开仓和平仓的手续费仍然是万分之0.23,折合合约价值的8%。

值得一提的是,市场投资者越来越关注股指期货开仓和平仓的手续费成本问题。“随着沪深300股指期货日内开仓和平仓手续费收取标准的调整,沪深300股指期货日内平仓交易手续费甚至比日内交易手续费还要高,可能存在手续费成本的增加,可能导致资金不足。”钟美燕说。

对于此次调整,她认为,此次调整将有利于降低投资者的交易成本,尤其是对于中小盘股而言。同时,沪深300指数期货的平今仓手续费降低了交易成本,对于大金融期货而言,可能将大大降低投资者的交易成本。

“由于上述调整过后,当下的做空成本已经高于上次的开仓和平仓成本,为什么仍然不能做空?”周瑾表示,中证500股指期货日内开仓和平仓手续费分别调整为成交金额的万分之0.23,和开仓费用的万分之0.23,远小于下一次调整时期合约的平今仓手续费,因此不会对投资者造成较大影响。

她进一步解释,此次调整也并不影响沪深300股指期货交易,相反,此次调整中沪深300股指期货日内平仓手续费和开仓费用分别调整为成交金额的万分之0.23和万分之0.23,分别降低了交易成本,这在一定程度上反映了交易所对股指期货合约日内开仓和平仓手续费的调整。