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恒指期货牛熊街货是指在香港交易所交易的恒生指数期货合约,分为看涨(牛市)合约和看跌(熊市)合约。牛熊街货的价格取决于标的资产(恒生指数)的市场预期。将探讨恒指期货牛熊街货的定价机制以及目前市场上的价格水平。
牛熊街货的定价机制
恒指期货牛熊街货的定价基于以下因素:
- 标的资产价格:恒生指数的当前价格和预期未来价格
- 无风险利率:香港银行间同业拆息(HIBOR),代表借贷成本
- 到期时间:合约到期日与当前日期之间的天数
- 波动率:恒生指数的预期价格波动
计算牛熊街货的价格
牛熊街货的价格使用期权定价模型计算,例如布莱克-斯科尔斯模型。该模型考虑了上述定价因素,并产生一个内在价值和时间价值的总和。
- 内在价值:如果合约到期时行权,则合约的价值。对于看涨合约,内在价值为标的资产价格与行权价格之间的差额(如果为正值);对于看跌合约,内在价值为行权价格与标的资产价格之间的差额(如果为正值)。
- 时间价值:合约到期前的时间价值。随着到期日的临近,时间价值会随着合约内在价值的增加而减少。
市场上的价格水平
牛熊街货的价格会根据市场条件而波动。截至撰写时(2023 年 3 月),不同到期日的恒指期货牛熊街货价格如下:
- 牛市街货:
- 2023 年 6 月到期:约 6.5 港元
- 2023 年 9 月到期:约 9.5 港元
- 2023 年 12 月到期:约 12.5 港元
- 熊市街货:
- 2023 年 6 月到期:约 5.5 港元
- 2023 年 9 月到期:约 7.5 港元
- 2023 年 12 月到期:约 9.5 港元
牛熊街货的交易
恒指期货牛熊街货可以在香港交易所通过经纪人进行交易。交易者可以买入或卖出合约,以表达他们对恒生指数未来走势的看法。
- 买入牛市街货:预期恒生指数会上涨
- 买入熊市街货:预期恒生指数会下跌
- 卖出牛市街货:预期恒生指数会下跌
- 卖出熊市街货:预期恒生指数会上涨
恒指期货是否违法?
恒指期货本身在香港市场上是合法的,受香港证券及期货事务监察委员会(SFC)监管。使用期货或期权进行非法活动,例如操纵市场或洗钱,是违法的。
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