中银国际期货有色日报

中银国际期货有色日报记者 李立刚

上周四,现货市场出现明显的回调,但库存下降幅度并不大,现货市场库存压力仍相对较大。同时,随着国内经济在疫情期间出现较大幅度的下滑,对经济的刺激效应逐渐减弱,消费需求有一定下滑的迹象。后期关注两点:

一是疫情管控进程的影响。国际疫情仍在蔓延,且多国陆续放开防疫措施,经济恢复增长压力依然较大,再加上传统春节长假逐渐到来,居民消费在一定程度上受到抑制。

二是中国宏观经济预期悲观。目前宏观经济有悲观预期,下行压力较大,预计二季度宏观经济将呈现企稳态势。受疫情影响,全球经济复苏遭遇挫折,对中国经济复苏的制约效应逐渐显现。

三是疫情预期发酵。在此过程中,多国加快实施新一轮的“封城”措施,可能会影响经济复苏进程。此外,海外疫情还存在不确定性,也有可能间接影响全球的经济复苏进程。

当前铜的现货升水已经逐步走高,但库存仍在继续下降。截至3月19日,上期所铜库存为205,470吨,周环比减少23,744吨。其中,上海地区库存为18,869吨,周环比减少14,200吨;广东地区库存为189,246吨,周环比增加226,279吨。由于春节后库存持续下降,短期内难以进一步推升铜价。

据我们了解,目前国内宏观经济仍处于经济恢复阶段,中国经济复苏的道路还未完全成熟,实体经济面临的境况比较艰难。在此背景下,市场仍将密切关注全球铜市的运行情况,积极推动铜价走高。